熊市被一场场确认！A股市场“恐慌链”溯源

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2008-03-11 13:19:00

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关键词: 熊市新低

　　4120.53！上证指数又创调整以来新低！中国股市从未如此深刻感受到海外之熊的拖累。

　　3月10日，中国A股市场放量急跌，上证指数于盘中跌破前期低点，最低探至4120.53点，创下本次调整以来的新低。尾盘最终收报4146.30点，较上一交易日下挫3.59%或154.22点，两市共成交1392.08亿元，较上一交易日明显放大。

　　造成当日A股市场放量大跌的一个重要因素，是上周五美国股市的负面影响。

　　3月7日，美国劳工部发布就业报告，2月非农就业人数已减少到5年以来的最低点。这一明显的经济衰退信号酿成当日纽约道琼斯工业指数跌破12000点心理关口。受此利空波及，10日港股市场也低开超过100点。

　　在以汇丰控股(0005。HK、HSBA。L、HBC。NYSE)为代表的股市大象牵动之下，2008年至今，香港恒生指数已在不断升级的美国次按阴霾中暴跌了5107.60点。而众多A+H两地上市的中资大鳄，也在是次恐慌中损失惨重。外围市场的不景已明显成为A股中期调整的向下加速器。

　　尽管海外投行普遍对本次由次按引发美国经济衰退的预期越发悲观，但接受记者访问的不少国内机构依然信心满满。比如，在东方证券研究所副所长邓宏光的眼中，目前的宏观经济背景，正使得调整旷日的中国A股“仿佛一把干柴，(重新上攻的)烈火离它只有五公分”。

　　A股创新低

　　3月10日，A股放量急跌。当日做空的第一动力，当属市值巨大的银行群雄。按大智慧系统显示，银行板块个股整体跌幅达到了5.19%，仅次于旅游酒店板块(5.46%)。

　　在当日盘中，工商银行(601398)(1398。HK、601398。SH)、中国平安(601318)(2318。HK、601318。SH)、浦发银行(600000)(600000。SH)、深发展A(000001。SZ)等一众金融蓝筹，纷纷疾速跳水，跌幅分别达到2.99%、4.67%、7.56%、7.41%，并创下本次调整以来的最低点。华夏银行(600015)(600015。SH)、北京银行(601169)(601169。SH)与交通银行(601328)(3328。HK、601328。SH)也接连创下新低。而中国银行(601988)(3988。HK、601988。SH)，则更以5.43元的收盘价，沦为两市第一低价股。此外，昔日两市第一大流通股招商银行(600036)(3968。HK、600036。SH)在盘中的跌幅也达到6.51%，31元的收盘价距前期29元低点已经不远。

　　“为何又是这些金融蓝筹在杀跌？”深圳华强(000062)路某券商营业部门口，散户老李心存疑惑。

　　“上周港股的暴跌，已让A股的比价压力又增加了。”接近北京一家保险资产管理公司的人士告诉记者。尽管上周A股因来自中国平安再融资的利空暂告段落而有所企稳，但深陷大洋彼岸次按阴霾之下的港股，正以前所未有的加速度向下直冲。在3月3日-7日的一周之中，再度下跌7.52%，从24331.67点直落至22501.33点。这番情景之下，刚在前周因A股急跌而缩小的A-H溢价指标再度放大。

　　按大智慧系统数据，3月10日含H股的A股平均跌幅高达4.51%，远远高出市场平均跌幅。

　　值得一提的是招商银行，在过去的一周中，其H股的累计跌幅达到了11.2%，而A股却上扬3.7%，A-H溢价差陡然被放大至47%。按上述人士说法，对于众多同时在两个市场将招商银行作为固定配置的对冲基金而言，接近五成的溢价差已将让他们有了调仓的冲动。当日，招行H股微跌1.62%，溢价差有所减小。

　　金融板块之外，前期在港股市场暴跌的兖州煤业(600188)(1171。HK、600188。SH)、中煤能源(1898。HK、601898。SH)、中国神华(601088)(1088。HK、601088。SH)能源板块也在10日的A股交投中，“补充了”H股的跌幅。以兖州煤业为例，上周其H股累计暴跌14.2%，A股却上扬8.6%。于是10日盘中，其A股“补跌”3.89%，H股却回升0.53%。

　　此外，由于不少大盘蓝筹也在美国以ADR形式存托上市，或通过相关系统进行报价。尽管大洋彼岸的报价对A股市场基本无伤大雅，但也明显打压市场人气。如在7日美国市场的交投中，青岛啤酒(600600)(0168。HK、600600。SH)、中国铝业(601600)(2600。HK、601600。SH)的收盘价分别较港股前日收盘出现2.42%和2.53%的贴水，而10日青岛啤酒的A股与H股分别下挫7.04%和6.20%，中国铝业也在两地分挫4.42%和1.66%。

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