| ===再融资成“股价毒药” 股权分置改革考验才刚开始===
一则坊间的再融资传闻，让一贯走势稳健的浦发银行股价封死在跌停板上。昨日，有消息报道，浦发银行计划增发10亿股A股股票，拟筹集最多人民币400亿元。
其实，这一场景并非首度出现在A股市场。之前，中国平安曾公布欲融资1600亿元的信息，直接导致其股价出现两个跌停板，至今为止最大累积跌幅已近30%。如果相关传闻最终得到印证，那么由中国平安再到浦发银行，两家公司股价的市场表现足以说明，上市公司的巨额再融资计划已成为不折不扣的“股价毒药”，股民们都闻此而心慌。对此，相关监管部门理应给予高度重视，并采取积极的措施予以解决。
上市公司巨额再融资方案引发投资者“用脚投票”的现象并不意外。其中最主要的理由是，上市公司在再融资中忽视了中小投资者的基本利益。以中国平安为例，其再融资计划遭受广大投资者反对的原因，主要在于该公司的再融资计划披露完全不符合正常程序。按照常理，公司实施再融资之前，必须要向股东汇报投资项目和未来项目的获利回报预期。但是，中国平安却对融资资金的用途一直讳莫如深，即便是中国平安新闻发言人在接受媒体采访时，也仍然拒绝进一步透露和评论与本次融资有关的事项。
对于二级市场的投资者而言，一方面公司动辄要拿出数百亿，甚至上千亿元的真金白银；另一方面居然无法获知投资资金的用途，更遑论基本的融资项目盈利分析和评估了。如此模糊的融资信息加上天价融资规模，无怪乎市场要判定其是“恶意圈钱”了。正是有了中国平安“恶意融资”的行为在先，才导致市场投资者对于其他上市公司的巨额融资行为产生了惯性的反感情绪，浦发银行股票在这样的市场氛围下被抛售，实属正常。
当然，上市公司巨额再融资被市场拒绝，除了其自身问题外，也暴露出证券市场目前严重的资金供求不对称问题。这一问题已经开始对资本市场的资源配置功能形成了明显的负面影响，对资本市场基本的体制功能提出了挑战。
A股市场近期持续低迷，与股权分置改革进入下半场直接相关。当上市公司“大小非”股东渐次获得流通权后，其高位抛售获利的愿望彻底改变了A股市场的资金供求结构。总体看，2008年全年将有近3万亿元市值的“大小非”解冻，这对于目前总体规模不过9万亿元的A股市场而言，意味着资金与筹码间的平衡将被打破。
更为关键的是，尽管“大小非”经历了股改送股的成本付出，但其总体股权购入成本仍然极低，即便按照暴跌后的市价套现，依旧能够获得暴利。因此，市场原流通股股东很难准确地估量“大小非”解禁后的套利冲动，而短期内流通股供大于求的格局将必然导致股价暴跌。这也正是最近在一轮全球股市暴跌中，中国A股市场跌幅甚至要大于次贷危机发源地市场的原因所在。
证券市场最基本的职能是实现社会资源的优化配置。如今，不仅是再融资领域，之前中国铁建和紫金矿业的IPO发行计划也一度因为市场低迷而被推迟。这足以表明，当下A股市场的资源配置功能正面临着严峻挑战。对于一个丧失了资源配置功能的资本市场，其存在的现实意义着实令人担忧。从这个角度讲，轰轰烈烈的股权分置改革真正成功与否，市场的考验才刚刚开始。
浦发银行融资400亿 融资规模令人难以容忍
据路透社2月20日报道，浦发银行(600000)日前计划通过新股增发融资400亿人民币(合56亿美元)，这一举措将对中国股市形成较大压力。浦发银行(600000)4%的股权为花旗集团所有。
如果成功，这一增发案将成为中国上市公司有史以来最大的再融资。中石化近日发行300亿人民币可转债是目前规模最大的再融资。
海通证券(600837)驻上海分析师Qiu Zhicheng表示：“浦发银行融资规模令人难以容忍，融资总额甚至超过该银行300亿人民币的净资产。”“如果浦发银行和平安能够这样做，那么就意味着其他上市公司在短期内也能获批，从而在市场上进行大规模融资。”
三名知情人士周三表示，浦发银行计划上半年增发1亿股新股，这是该银行去年启动的5年融资计划的一部分。这一计划旨在提升银行的核心资本。
一名知情人士透露：“大部分的资金将会被用于提高银行的资本充足率，浦发银行目前迫切希望扩张自身的贷款业务，尤其是面向中国大型企业的贷款业务。”“尽管中国管理层对于信贷快速扩张十分关注，银行仍不能放弃贷款增长的机会，因为这是中国几乎每一家银行利润增长的核心。”
浦发银行一名高管承认，该银行目前正在研究一项处于“初始阶段”的融资计划。分析师预期，浦发银行的增发计划很可能获得管理层和股东的同意，因为该银行有着明确的目标。
消息人士表示，浦发银行已经雇佣瑞银集团在中国的合资企业，以及中信证券共同处理新股销售事宜。
花旗集团曾多次表示，希望将浦发银行的持股比例从3.8%上升至接近20%，这一计划已经获得上海市政府的支持。不过花旗集团和浦发银行并没有透露股份增持的时间表，花旗集团也表示希望就收购价格进行进一步谈判。
消息人士表示，由于浦发银行希望通过市场价来进行增发，因此花旗集团不太可能通过新股增发来增持浦发银行股份，花旗认为这一价格过高。花旗集团拒绝对这一消息发表评论。
浦发银行董事会最早将于下周举行会议，对新股增发计划进行投票，这一计划还需要经过股东大会和管理层的批准。
受浦发银行增发计划的拖累，中国股市周三在金融股的带动下出现较大幅度的下跌，跌幅达2%。中国股市在连续两年的大涨之后，今年已经下跌12%。投资者对新股供应量剧增、流动性紧缩表示担忧。
中信证券：浦发增发方案将对股市造成恐慌
中信证券(600030)：浦发增发方案将对股市造成恐慌
中信证券银行业首席分析师杨青丽认为，这一增发方案可能对短期市场造成非理性恐慌。在中国平安(601318)巨额融资计划被质疑为“恶性圈钱”后，投资者对这类大规模融资计划心有余悸。杨青丽表示，如果这一增发方案是真的，对浦发银行(600000)的未来发展有利有弊，要视浦发银行增发方案和获得资金后的管理而定。
中信建投证券：银行股便宜
中信建投银行业分析师佘敏华认为，浦发银行再融资可能和上海金融资产整合有关，他看好银行业的长期投资价值，认为银行股价格现在很便宜。
浦发利空 只是主力故意打压的借口
提要：我们的判断是，这是主力利用消息，故意打压大盘。如果这一观点成立的话，那一周左右，大盘将有可能冲击4900点。它可能是为再探底行情做准备工作的。对策是……
今天盘中传出60000的浦发银行(600000)要再融资400亿，在其影响下，大盘走出了单边下跌的行情。上证指数全天以4567点报收，下跌了97点，跌幅是2.09%，深成指数全天下跌了322点，跌幅是1.87%。而受60000的浦发银行的影响，银行板块全线大幅下跌，000001的深发展、600036的招商银行(600036)都有近百分之六左右的下跌。
如何认识今天60000浦发银行再融资对大盘的影响，是预测后市走势的关键。我们的判断是：这是主力利用消息，故意打压大盘。如果这一观点成立的话，那一周左右，大盘将有可能冲击4900点。
一、浦发银行的再融资，影响力不应该这样大
今天有消息说，60000的浦发银行将再融资400亿，结果该股大幅下跌，十点多就步入跌停。而大盘在其影响下，在昨天走势相当好的情况下，十分意外地走出了单边下跌的行情，其跌幅还相当大。
市场有一种观点认为，今天的下跌就是60000的浦发银行利空消息影响的。但是，我们认为：
其一、60000的浦发银行的再融资，只有400亿，而今天两市平均下跌了近百分之二。目前大盘的总流通市值是九万多亿，光今天下跌损失的市值就高达一千八百多亿。可以顶四次以上60000浦发银行的再融资。60000的浦发银行真是能四两拨千斤？
其二、60000的浦发银行只是大盘一千八百多只股票中的一只，其权重也很有限，历史上对大盘的影响力也很有限，不可能会对大盘产生举足轻重的作用。
所以，我们认为，这只是一个借口！
二、主力为什么要用这个借口，大幅杀跌大盘呢？
那么，主力为什么要利用这一事件，大做文章呢？我们的估计是：
其一、今天的下跌并不是近期行情的本质，只是主力要吓住市场的一种假象，是主力洗盘的一种战术；
其二、主力近日将要作一次比较好的上升行情，今天的下跌主要是要扩大上升空间；
其三、这一次比较好的行情，是主力为再探底做的准备工作。
也就是说，如果今天的下跌行情只是主力利用利空消息，打压大盘的借口。那么，大盘将很可能在几天内，会走出比较好的上升行情，其上升幅度可能会到4900点附近，即基本上回补了前期的缺口。如果情况理想的话，可能还会有利好消息配合。
其作用是，使市场对后市的预测阶段性地看多，套住市场的多头，从而为下一阶段的再探底创造条件。
三、投资者的对策
基于我们认为：今天下跌只是一种假象，只是主力的一种洗盘战术。
所以，建议投资者：
其一、正确面对今天的单边下跌，不要为此而看空后市。也就是说，我们认为，目前是大盘比较低的价格区域，不宜在此点位上抛出股票。
其二、要有思想准备，在大盘有一次脉冲式的上升后，注意逢高减磅，而不是简单的看好后市——短期有调整，中期还是看好的。
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再融资成“股价毒药” 股改考验才刚开始
